9月下旬，全球光模块龙头中际旭创（300308.SZ）集中抛出多份重要公告，股份回购实施完成、控股股东部分股份解除质押、2026年中期权益分派方案等相继对外公布。截至9月29日湾财社记者发稿，中际旭创微跌0.48%，报收811.12元/股，总市值约9002.9亿元，较年内股价高点跌超40%。
根据9月24日披露的回购公告，2026年9月1日至9月23日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易累计回购股份565.31万股，占公司总股本0.48%。本次回购最高成交价944.68元/股，最低成交价806.93元/股，合计支付总金额49.97亿元（不含交易费用），回购方案顺利实施完成。
可以看到，本次回购的价格区间与当前股价形成对照，回购最高价接近945元，高于当前交易价格。公司称，本次回购不会对财务、经营、研发、债务履约和长远发展造成重大影响，不会改变控制权，股权分布仍满足上市条件。
紧接着，9月28日，中际旭创又发布两则公告。其一来自控股股东山东中际投资控股有限公司的解质押通知。本次解除质押股份260万股，占其持股比例2.14%，占公司总股本0.22%，质权人为中国民生银行烟台分行，质押解除日为9月24日。截至公告日，中际控股及其一致行动人合计持股1.93亿股，占总股本16.41%；累计质押72.8万股，占其所持股份0.38%，占总股本0.06%。整体质押率处于很低水平，控股股东股权质押压力不大。
同日，中际旭创敲定中期权益分派，向全体股东每10股派发现金红利12元（含税），合计派现13.31亿元（含税），不送红股、不进行资本公积转增股本。股权登记日定在2026年10月9日，除权除息日为10月12日。在大额回购之外再推中期现金分红，体现出公司在盈利大增后向股东回馈的意愿，10月12日除权除息后，股价将相应剔除分红影响。
中际旭创半年报数据显示，报告期内，公司实现营业收入417.78亿元，同比大增182.49%；归母净利润136.51亿元，同比增幅高达241.70%；扣非归母净利润130.92亿元，同比增长229.32%，毛利率达到46.25%，盈利能力显著抬升。
拆分季度看，第二季度单季营收222.81亿元，归母净利润79.17亿元，环比继续走高，800G、1.6T高端光模块出货占比持续提升，是拉动业绩上行的核心驱动力。
不过财报里也存在值得留意的细节。上半年，中际旭创经营活动现金流净额18.00亿元，同比下滑44.08%，营收利润爆发式增长的同时，经营现金流增速并未跟上利润增速。截至6月末，公司总资产689.42亿元，资产负债率36.08%。
行业层面，作为全球高速光互连龙头，中际旭创连续多年位居全球光互连市场收入第一，深度绑定海外头部云厂商，受益于全球AI算力基础设施资本开支扩张。公司持续布局硅光、NPO、XPO等下一代技术，1.6T产品进入规模放量阶段，为后续增长储备动能。
近期，中际旭创回购、解质押、中期分红集中落地。市场人士表示，高速光模块市场竞争逐步加剧，行业并非全无挑战。产品价格波动、客户资本开支节奏变化，都可能对未来毛利率与出货量带来扰动。
市场人士分析，后续需重点关注，公司高端光模块出货节奏与毛利率能否维持高位，以及资本开支、研发投入与现金流之间的平衡。对于投资者而言，在行业高景气周期中，既要看到业绩爆发的红利，也不能忽视下游需求波动带来的周期性风险。
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